11月中旬開始，甲醇1501合約(yue)期價自(zi)2500元(yuan)/噸(dun)上漲(zhang)(zhang)至2800元(yuan)/噸(dun)附(fu)近(jin)，短短半個月漲(zhang)(zhang)幅高(gao)達12%；而(er)進入12月，1501合約(yue)期價又(you)從(cong)高(gao)位迅速(su)下跌至2500元(yuan)/噸(dun)一線。未(wei)來(lai)甲醇期價將(jiang)維持底部振蕩行情。

　　傳統下游需求低迷，新興下游承(cheng)壓

　　今年房地產市(shi)場萎(wei)靡(mi)，板(ban)材(cai)開工率較(jiao)低，甲醛銷售不暢(chang)，庫(ku)存積壓，企業開工率已滑落至五成以下(xia)；而(er)原油和(he)液化(hua)氣價格的下(xia)降，使得(de)二甲醚市(shi)場雪上加霜(shuang)，據(ju)了解(jie)，二甲醚和(he)液化(hua)氣的價差小于500元/噸，二甲醚價格優勢消失，市(shi)場購銷清淡，行業頻臨全面停產；PTA紡織行業的不景氣也使得(de)醋酸需求不斷萎(wei)縮。因此，甲醇的傳統下(xia)游需求今年整體萎(wei)縮，在冬季淡季的背景下(xia)，更是一蹶不振。

　　年初，行業(ye)普遍認為(wei)(wei)今明兩年甲(jia)(jia)醇(chun)(chun)(chun)行業(ye)的(de)(de)(de)(de)新(xin)興下游——煤制(zhi)(zhi)(zhi)烯(xi)烴(jing)的(de)(de)(de)(de)大范圍投產(chan)，將給甲(jia)(jia)醇(chun)(chun)(chun)行業(ye)帶(dai)來前所未有(you)(you)的(de)(de)(de)(de)機遇。然(ran)而，年末國際油價(jia)的(de)(de)(de)(de)不斷下跌(die)和煤價(jia)的(de)(de)(de)(de)小幅回升，無疑(yi)給這股熱潮(chao)潑了(le)一盆(pen)冷水，讓本已因環保、能源轉化效率等受(shou)到(dao)(dao)諸多詬病的(de)(de)(de)(de)煤制(zhi)(zhi)(zhi)烯(xi)烴(jing)處于更為(wei)(wei)尷尬(ga)的(de)(de)(de)(de)境地(di)(di)。據(ju)了(le)解，在原(yuan)油價(jia)格(ge)為(wei)(wei)每桶100美(mei)元時，煤制(zhi)(zhi)(zhi)烯(xi)烴(jing)的(de)(de)(de)(de)生產(chan)成本比石腦油制(zhi)(zhi)(zhi)烯(xi)烴(jing)每噸(dun)低(di)1000多元，但當(dang)前兩者已經相差無幾，華東地(di)(di)區(qu)煤制(zhi)(zhi)(zhi)烯(xi)烴(jing)利潤(run)從(cong)去(qu)年的(de)(de)(de)(de)每噸(dun)3500元縮(suo)小到(dao)(dao)400元左右。而隨(sui)著原(yuan)油價(jia)格(ge)的(de)(de)(de)(de)繼續走(zou)(zou)低(di)，華東、山東市場(chang)外采甲(jia)(jia)醇(chun)(chun)(chun)制(zhi)(zhi)(zhi)烯(xi)烴(jing)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)利潤(run)空間將進一步縮(suo)窄(zhai)，部(bu)分甚至開始虧損。也正(zheng)因為(wei)(wei)如此，寧波主要煤制(zhi)(zhi)(zhi)烯(xi)烴(jing)企(qi)業(ye)傳聞有(you)(you)推遲重啟(qi)計劃；山東雖然(ran)近(jin)期煤制(zhi)(zhi)(zhi)烯(xi)烴(jing)投產(chan)較為(wei)(wei)集(ji)中，但受(shou)限于油價(jia)走(zou)(zou)低(di)，對甲(jia)(jia)醇(chun)(chun)(chun)價(jia)格(ge)的(de)(de)(de)(de)打壓也不會放(fang)松。

　　倉(cang)單數量增加，甲醇(chun)期(qi)價弱勢(shi)整理

　　從今年夏天開始(shi)，甲(jia)醇(chun)的(de)(de)港口庫(ku)存(cun)(cun)持續(xu)處于高位，一(yi)(yi)方面(mian)是下游(you)需求(qiu)不濟所致，另一(yi)(yi)方面(mian)也有貿易(yi)(yi)商(shang)融資需求(qiu)的(de)(de)因素。11月中旬，多頭(tou)利用港口庫(ku)存(cun)(cun)高企，以可交割(ge)(ge)貨源(yuan)有限為(wei)題材，將1501合(he)約期價(jia)(jia)一(yi)(yi)路炒高，半個月內(nei)漲幅達到12%，國內(nei)甲(jia)醇(chun)現貨價(jia)(jia)格(ge)也隨之(zhi)跟漲。然(ran)而，同期國際油價(jia)(jia)大幅下跌導致伊(yi)朗、沙特(te)等地的(de)(de)甲(jia)醇(chun)價(jia)(jia)格(ge)并未(wei)隨之(zhi)上漲，且(qie)國際市(shi)場貨源(yuan)豐(feng)富，吸(xi)引了大批貿易(yi)(yi)商(shang)進(jin)行套利交割(ge)(ge)。隨著鄭商(shang)所預報倉(cang)單(dan)量的(de)(de)不斷增加，甲(jia)醇(chun)期價(jia)(jia)重新回(hui)歸理性。

　　總之，在(zai)冬(dong)季(ji)(ji)的(de)淡季(ji)(ji)行情下(xia)，甲醇(chun)傳統(tong)下(xia)游需(xu)求(qiu)低迷(mi)，新興下(xia)游承壓，并且(qie)對甲醇(chun)倉單的(de)炒作已結束(shu)，甲醇(chun)價格回歸理(li)性(xing)。預計后市國內甲醇(chun)市場將(jiang)繼續弱勢整理(li)，1501合約期(qi)價將(jiang)圍繞(rao)2500元/噸附近低位(wei)振蕩。